China: solidez en el primer semestre

Los indicadores económicos recientemente publicados enviaron señales alentadoras. El rendimiento financiero de las empresas mejoró de nuevo en mayo, hecho que se refleja en los beneficios de las grandes empresas industriales, que aumentaron un 22,7% interanual en los primeros cinco meses de 2017. Las cifras de precios mostraron nuevos indicios de una amplia reflación de la economía, aunque la tendencia subyacente seguía siendo frágil. Los precios al consumo subieron un +1,5% interanual en junio, aún limitados por la inflación alimentaria (-1,2% interanual). Los precios de producción siguieron aumentando (+5,5% interanual), pero la moderación de los precios de las materias primas podría provocar una desaceleración en un futuro próximo. En el frente externo, las reservas de divisas aumentaron nuevamente en junio en +3.000 millones de USD hasta 3,057 billones de USD.

En general, la primera mitad de 2017 ha parecido ser relativamente positiva para la economía china con mejoras en la actividad y la confianza. El resto del año probablemente será menos favorable ya que las autoridades monetarias intensificarán los esfuerzos destinados a reducir los riesgos financieros principalmente a través de una regulación más estricta. Esperamos que el PIB real suba un +6,7% en 2017 antes de desacelerarse al +6,3% en 2018.